2月28日夜盤黑色系大漲！

近期利空情緒逐步釋放，宏觀預期回暖，疊加螺紋鋼期貨超跌后積累一定的反彈動能，現(xiàn)貨市場整體成交逐步回升，全天成交明顯放量。2月28日，全國主港鐵礦石成交105.00萬噸，環(huán)比增26.5%；237家主流貿(mào)易商建材成交16.98萬噸，環(huán)比增70.6%。市場投機需求增多，限產(chǎn)放松后期產(chǎn)量回升速度或有所加快，存在一定的上升空間。天氣轉(zhuǎn)暖，開復工率提升，需求端也將有明顯的回升。供需基本面有望好轉(zhuǎn)，鋼材價格或?qū)⑸蠞q。

三月鋼市確定性反彈時空主要依據(jù)有：

1、實際需求逐步釋放。3月需求逐步釋放，這是必然。去年底以來，宏觀政策明顯偏積極，寬貨幣和寬信用均已落地，專項債發(fā)行提速，財政政策也相對積極，大都指向基建發(fā)力，地產(chǎn)政策也在適度放松。估計3月中旬需求將加速回升，螺紋鋼3月需求環(huán)比2月大概率會有超過15%的增長。

2、供給釋放或仍受制約，釋放不及預期。3月還要召開殘奧會、兩會，且仍處于秋冬季限產(chǎn)的階段，一定程度的限產(chǎn)復產(chǎn)的力度會進一步加大；另一方面，全國電爐螺紋鋼平均成本4703元/噸，利潤只有41元/噸，如果現(xiàn)貨價格再跌，電弧爐效益堪憂，也或影響復產(chǎn)和生產(chǎn)的積極性。整體上看，3月供給增幅環(huán)比或難超過10%。

3、庫存相對壓力不大，且結(jié)構(gòu)優(yōu)化，利多鋼價。從社會庫存結(jié)構(gòu)上看，鋼廠庫存同比下降34.5%，貿(mào)易商庫存降幅17.2%，這種結(jié)構(gòu)有利于市場穩(wěn)定，現(xiàn)貨不太容易下跌。

 4、2月的沖高回落為3月鋼價確定性反彈奠定了基礎(chǔ)。春節(jié)后鋼市喜迎開門紅，但中旬在多重因素影響下開啟了調(diào)整，在需求還沒明顯恢復的情況下，這種調(diào)整是一種穩(wěn)健的表現(xiàn)，為3月的確定性反彈奠定了基礎(chǔ)。

在基建發(fā)力，地產(chǎn)糾偏的背景下，預計3月建筑業(yè)用鋼或有所回升。制造業(yè)方面，3月均進入生產(chǎn)旺季，企業(yè)生產(chǎn)訂單環(huán)比增加，對板材的需求環(huán)比也將增加。鋼材采購方面，下游企業(yè)對鋼鐵后市行情觀點比較一致，認為3、4月份價格會漲，但5月開始，價格將回落，因此企業(yè)并不會激進采購備貨，目前多數(shù)企業(yè)采購備貨至4月底，后續(xù)生產(chǎn)用鋼暫時不做采購。

2022年粗鋼產(chǎn)量或在10.1億噸；價格方面，在成本重心大幅下移、保價穩(wěn)供措施進一步加強等因素影響下，預計全年螺紋鋼價格在4200-5200元/噸，熱軋價格在4300-5300元區(qū)間震蕩，全年均價降10-15%。預計未來粗鋼產(chǎn)量維持在10-11億噸之間，平臺期或維持十年左右。